1978年-1992年，改革开放后，中国证券市场在中国经济转轨的背景下萌生。

这一时期的市场特点是：自我演进、缺乏规范和监管，以分割的区域性试点为主。

--1984年，飞乐音响、延中实业发行 --1987年9月，深圳特区证券公司成立 --1990年12月，上证所开始营业 --1991年8月，中国证券业协会成立 --1991年4月4日，深证综合指数发布 --1991年7月15日，上证综合指数发布 --1991年底，深交所开始营业 --1991年底，推出B股试点。